大玩家張磊:每個星期五都有很多期權死去,微小但確切的幸福與滿足


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年前去朋友家做客,瞥見桌上放著一本「期權投資策略」。這本書一版再版,這次看到的封面,已經和前幾年不大一樣。朋友說,用上高格證券以後,覺得產品很有意思,就開始主動學習期權知識;我笑說,這本書看前四章就夠了,後面的部分太複雜,不學也罷。

很多年前我曾在blog 上推薦「期權投資策略」,後來寫公眾號也提過幾次,但在生活中見到有人讀這本書還是第一次(隨著年齡增長好奇心和執行力都很容易減退)。

上週末又和朋友見面,和他閒聊起週五的一些期權交易,覺得比較有代表性,所以寫下來和朋友們分享一下。

2 月此時,特斯拉股價大約 300 出頭,我賣出了行權價在 290 的看跌期權,一股能收 12 塊多。這個看跌期權意味著:如果到期日(3 月 15 日)特斯拉股價低於 290,我需要按照 290 價格買入股票。實際上買入成本是 278 左右。

後來的一個月,特斯拉跌得灰頭土臉。車子降價跌,後來漲價也跌;關閉門店要跌,後來保留門店也跌;到最後推出 Model Y,大跌。週五晚上開盤價格大約 283,很快跌到 280 以下。

這時可以選擇什麼也不做,下週一賬戶裡就會躺著幾千股特斯拉股票;但也可以做點事情。我用大約 12 塊/股買回了這批看跌期權,然後賣掉了一批行權價在 265,到期日在 4 月 18 日的看跌期權,一股能收到 12.5。

整個故事是這樣的:

1、2 月中旬,股價 300 多,賣出行權價 290 的看跌期權,能收到 12 塊/股;

2、3 月中旬,股價 278 左右,買回同一批看跌期權,只需要 12 塊/股(為什麼呢?),里外裡沒賺錢也沒虧錢;

3、同時賣出 4 月中旬到期、行權價 265 的看跌期權。如果屆時股價低於 265,就需要按照 265 買入,考慮到先收了一部分現金,實際成本大約是 253。

在期權術語裡,這個叫做 Rolling,同時做了 Roll Down 和 Roll Out。在現實世界裡,這個選擇比較安全(股價從 300 多一直跌到 250 居然不會虧錢),但可能錯過大漲。

在美國市場上,每個週五都有許多期權「死去」,每月第三個週五尤其如此。不管在期權合約創立時大家懷著什麼樣的意圖,也不管各方支付了多大代價,在這一天以後,實值的期權都被行權,虛值的期權都逃不開歸 0 的命運。

衍生品並不可怕,優秀投資者大多深諳期權的好處。對期權感興趣的朋友,我依然推薦文章開頭的那本書。如果你懶得研究,推薦使用高格證券提供的「優買計劃」,你完全不必了解期權,也可以用好期權。

前幾天又看到「小確幸」一詞,來自村上春樹和林少華,意思是「微小但確切的幸福與滿足」。過去兩個多月,優買計劃已經為投資人貢獻了頗多現金,也算是提供了一點小確幸吧。

說到小確幸,今天再推荐一個卓銘保險提供的服務,我覺得或許很多朋友都用得上。點擊這個頁面可以嘗試一下。

本文標題:《每個星期五都有很多期權死去,微小但確切的幸福與滿足》,本文鏈接:http://www.kindlebk.com/archives/1215.html

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